姚振华的股权战争

作者：郭儒逸

周一下午，位于中山市火炬国际会展中心二楼的会议厅，举行了一场气氛紧张的临时股东大会。

现场安保森严，有近百名安保人员参与维持秩序。

召开这次会议的是上市公司中炬高新，号称A股“酱油概念第二股”，会议审议的主要议案是——罢免公司现任的四位非独立董事，同时选举新的董事。

这四位董事有一个共同的身份，那就是来自宝能系。而执掌宝能系的，就是潮汕大佬姚振华。

刚刚过去的这个周末，姚振华一定心情焦躁。几天之前，作为中炬高新实控人的他，本打算进入公司“调研生产经营情况”，却不料被两名保安挡在门外，除了愤怒咆哮几句之外，无计可施。周日凌晨，宝能系的另一位高管再度试图带人进入厂区，同样没能成功。排成人墙挡住他们的，还是保安队。

姚振华当时在大门口放言，“这是在大湾区，营商环境最好的地方，竟然能够乱到这种程度，从来没有见过！”

这场大戏，保安演足了戏份。

吃了闭门羹的第二天，姚振华又匆匆赶到广州信访维权，并向广东省高院递交一份举报材料。核心诉求就一条：中炬高新相关股东违法违规，导致公司面临生死存亡，恳请广东高院立即立案，保护上市公司和投资人的权益。

这个“相关股东”，就是目前姚振华的对手方——中炬高新的第一大股东火炬集团。

在“宝万之争”七年之后，他又一次陷入激烈的股权争斗。

这场临时股东大会，被外界视为火炬系与宝能系的决战。中炬高新目前的权力格局是，第一大股东为国资背景的火炬系，但掌握董事会话事权的是宝能。过去近一个月，双方的矛盾急剧恶化，已成水火之势。此次临时股东大会便由火炬系发起，用姚振华的话说，那就是要清洗中炬高新董事会，把宝能彻底踢出局。

正是鱼死网破的时候。

姚振华眼下的处境并不好。

几年前，他凭借一场宝万之争声名大噪，虽然没有如愿入主万科，但让宝能系赫赫扬名。姚振华一度构建起横跨地产、金融、投资、汽车等多领域的商业帝国，但在2021年时宝能系资金链崩裂，债务缠身。截至目前，宝能系旗下的子公司成为被执行人上千次，姚本人也频频被限制高消费。他的商业帝国，几近分崩离析。

今天的临时股东大会，有点像当年宝万之争的重演，只不过姚振华成了被“夺权”的一方。

姚振华的第一次公开股权大战起自2015年，当时宝能系举牌万科等多家上市公司，通过多次杠杆买入，以400多亿的代价坐稳万科第一大股东。相比之下，王石等万科管理层手里的万科股份，毫无胜算。在一度这是“市场意志”的舆论氛围下，到2016年6月，第一大股东身份加持的宝能系，提请召开万科临时股东大会，核心诉求也是人事之争——要罢免包括王石、郁亮在内的10位董事和2位监事。

如果成功改组万科董事会，姚振华或将真正入主这家巨头地产公司。

后来的故事走向都知道了，万科管理层并没有遭到罢免，不过王石最终宣布退休。万科成功引入深圳地铁成为第一大股东，而宝能系则不断减持万科股份，套现离场。

宝万股权大战的遗产之一，是宝能系建立起了声名，但并没有建立起信用。缺乏信用，正是王石当时不欢迎宝能成为第一大股东的主要理由。在王石看来，虽然英雄不问出处，但姚振华的宝能系并不具备掌控万科的能力，并且以他对宝能过往的了解，这不是一家值得信赖的公司。况且，宝能买入万科股份的资金层层杠杆，一旦支撑不住，将极大伤害万科。

宝能系倚重的万能险后来被监管点名，并被叫停整顿。一家公司的“信用”不够，甚至有了业务污点，可能间接导致了它的风评下滑，以及资金危机。这产生了连锁反应，让这几年的姚振华频陷被动和不利。如今中炬高新上演的激烈内斗，就是表现之一。

宝能入局中炬高新也是在2015年，一度成为其第一大股东，姚振华成为实控人。不过，作为原大股东的火炬系，对这个新股东似乎并不感冒。2021年之后，宝能系持有的中炬高新股份屡遭司法拍卖，占比不断下降，而火炬系借机增持重新成为第一大股东。姚振华被钳制住了手脚。

财新此前报道称，双方关系恶化缘自宝能减持中炬高新。在宝能看来，火炬系为低价吸筹，不惜进行虚假诉讼，结果中炬高新股价大跌，导致宝能持股市值下降。据称，姚振华对此非常不满，双方矛盾逐渐不可调和。

现在，愤怒的姚振华成了股权占比上的弱势方，或许体会到了当年王石的处境。

实际上，除了拍视频怒斥保安挡驾、亲自跑到省高院告状，姚振华这几天动作频频。不仅密集撤换中炬高新的高管，周一上午还以董事会决议的名义，宣布取消当天的临时股东大会，放手一搏。

双方各说各话，各自表态，各自行动，一场汇聚了各种元素的商战，正迎来高潮。某种程度上，姚振华曾经是股权大战的赢家，他名利双收，但宝能系如今凋零，他竭力争取的除了钱，还有不多的脸面。

临近傍晚，中炬高新临时股东大会的投票结果传出，“宝能系”四位董事罢免议案通过。取代他们的，是来自中山国资系统和火炬集团一致行动人的几位新董事。

姚振华当然不会轻易承认这个结果，与几年前类似，再次被国资“逼退”的他，还有什么招？

*图片购买于视觉中国